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梦若神机

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三中全会指导的投资方向(一)  

2013-11-15 09:37:35|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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各界给予厚望的十八大三中全会历时四天圆满结束,公报的内容较为全面的论述从政府职能到经济体制改革一系列指导意见,这将对未来一段时间的国民政治经济体制产生深刻的影响,对于金融市场的投资者而言,我们将重点关注此次大会对未来产生什么样的投资机会。

公报的内容主要涵盖指导思想、国企改革、三农改革,市场体系、宏观调控、财税金融。对外开放、劳动就业、科教文卫、收入分配、生态环境等多个方面内容,而我们仅对其中与投资有关的方面做重点解读。

关于经济体制的改革,先前大型国有企业稀缺性行业的行业一直处于垄断地位,民营经济社会角落边缘化生存,资金全面流向垄断行业,民营企业对资金需求被动转向高成本民间借贷市场,近几年民营企业家因高利贷导致企业经营困难,资金流向政府支持行业光伏、风能等新能源行业,低技术含量的制造业由于成本高涨导致的经营困难社会资源流向政府支持行业,但后期导致产能严重过剩,恶性竞争加剧产品价格走低,导致全行业亏损,政府在资源配置中处于绝对垄断地位,这对未来经济的可持续性发展极为不利,此次报告其一是处理好政府与企业的关系,这将有望对中小企业发展提供良好的机会,长期以来国企垄断导致中小企业发展受限在某些领域可能逐步放开,未来中小企业的上市公司则会得到明显的提高;其二强调市场在资源配置中左右,优化资源配置。豪无疑问这将延续了先前对于产能过剩、落后产能的淘汰,这将对于大部分制造业的权重股将继续形成压制,而优秀创新型企业将受到重视。

关于三农改革,是建立新型工农城乡关系,推动城镇化进程仍是未来发展的重点,公共资源的合理配置将加速城镇化进程的发展,高效率的配资是其最终目的。农业以及农村服务业的发展将会继续增强力度。

关于宏观调控,此次宏观调控的重点深化改革,统筹协调。不同以往把货币政策与财经政策作为宏观调控的重点,强调高效能自由市场体制是本届政府经济工作核心。相对低调的货币政策下的流动性将趋向平稳,这将导致金融市场起伏不会太大但是个股将出现极大程度的分化,这对股票投资者来说选股胜于选时。

关于财税金融,改进预算管理制度以及完善税收制度,发挥中央政府和地方政府双重积极性。2000年以前中央财政分税制导致地方政府财力枯竭,土地财政适时出现很好地解决了地方财税来源,源源不断的土地收入刺激地方开始扩大城镇基础设施建设,而房地产产业化成为过去十年带动中国经济的强劲引擎,但是随着房价的攀升,土地资源疯狂倒卖对国民经济发展形成了一个难以估量泡沫,房价越调越高的顽疾民众难堪其压,预计本次税收政策调整会在以往地方政府以卖地为主要税收来源制度上将可能有所改进,房地产成为国民经济发展的承重负担,后期地产行业预计将长期受压。

以上四点将对投资者提供一个较为明确的方向,重点关注高效益中小企业,而大盘指数不会有太大的作为。

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